大家好，我是大姚。

今天上证指数最高涨到了点，创出了自今年2月份以来的新高，代表中小盘股的中证指数也早就创了5年半新高。

此外，随着市场大涨，市场的交投也是非常活跃，据统计，截至9月10日，两市已经连续38个交易日成交额破万亿了！

这是一个比较罕见的信号，上一次出现连续这么多天成交额破万亿的情况，还是在年的牛市巅峰期。

连续38个交易日成交额破万亿，这到底意味着什么呢？是好事还是坏事呢？

今天，大姚就来跟大家聊聊成交额背后的那些事！

01

两市成交额，就是指A股市场每天买卖股票的金额。

股市成交额代表着一个市场的活跃度，成交额越高说明市场交易越活跃。而市场单日的成交额破万亿，就是指一天里有超过一万亿的资金在进行交易。

连续38天个交易日，每天的成交额都破万亿，这是非常罕见的。

一般来说，只有在牛市的时候，成交额才会不断放大，并且会连续多日突破万亿。比如，年大牛市，出现了连续43个交易日成交额破万亿元的历史纪录。

那么，现在为什么会出现成交额持续放大的情况呢？

这背后的原因有三点：

第一，房地产管控升级，楼市资金进入股市

7月以来，监管层多次强调要继续坚持“房住不炒”的定位，全面落实稳地价、稳房价、稳预期的房地产长效机制，房地产市场的调控不断升级。

以广东省为例，在不到两个月的时间里，许多城市都出台了相关的房地产调控政策，像广州，先是进一步收紧人才购房的政策，然后又出台了二手房指导价格，还有东莞、惠州等地也陆续出台了政策。

图片来源：中指研究院

在房地产管控不断升级的大环境下，许多资金从楼市流到了股市，所以近期市场的成交额就持续放大了。

第二，公募基金、外资等增量资金跑步进场

公募基金方面，根据数据显示，自8月份以来偏股型基金共发行亿份，较6、7月进一步增加。

外资方面，近期北向资金持续流入A股，8月共净流入亿元；另一方面，北向资金成交额也持续增加，由6月的亿元增加至8月的亿元。

第三，场内资金在进行调仓换股

成交额持续放大，除了外部资金不断流入股市之外，内部资金进行调仓换股也是一个很重要的原因。

从市场的走势来看，近期市场的风格由之前的“上证指数弱，创业板强”转变成为了“上证指数强，创业板弱”；资金很明显地从高位、高估值的新能源、半导体板块流向低位、低估值的金融、有色等板块。

场内资金“高低切换”，导致了成交额的持续放大。

02

现在出现这种“连续多日成交额破万亿”的情况，意味着什么呢？

答案是中长期市场的表现可能会比较好，但短期还是要注意风险。

从历史数据来看，自年以来，A股单日成交额过万亿且持续时间大于5天的情况共有14次，其中有11次万得全A在对应区间内出现上涨，占比达79%。

并且从A股单日成交额过万亿结束日之后的一段时间来看，A股的表现也并不差，同学们可以看下图：

需要注意的是，这次连续38天成交额破万亿，在A股历史排行第二，仅次于年5月8日~年7月8日大牛市末期的走势，那一次的走势是先涨后跌，虽然前期涨得不错，但后面却见顶了。

此外，历史上成交额连续20日破万亿的情况也只有三次，除了这一次之外，两次都发生在年的大牛市！

不过，现在这个市场，根本就称不上是大牛市，最多算是结构性牛市。

而且热点轮动很快，几个月前是价值龙头股、白酒和医药加速上涨，结果现在跌得亲妈都不认识。

然后这段时间是新能源汽车、芯片、半导体等板块有比较好的涨幅，最近几天则是“煤飞色舞”的周期性行情。

而且目前多个指数表现也是差异很大，截至9月10日，今年以来，上证指数涨幅为6.62%，创业板涨幅是8.96%，中证涨幅是19.48%，而沪深下跌3.80%，上证50则下跌了10.67%，整个市场分化是比较严重的。

对于现在这种行情，其实我并不是很乐观。因为过往经验告诉我：天量见天价。

过去几年，每次成交量大幅放大的时候，往往就是行情即将见顶或者调整之时。

上证指数日线图

现在市场的成交额不断放大，指数也处在一个比较尴尬的不高不低的位置，而且市场的心并不齐，热点持续性也比较差。

此时不能一鼓作气涨上去的话，很可能预示着市场在一段时间内可能会见顶回落，会继续着此前的高位震荡行情。

上证指数月线图

当然，因为有几个热门板块比如白酒、医药、互联网等已经调整了比较长的时间，已经跌了很多，因此我还是倾向于认为市场接下来可能还是震荡为主。

在这种情况下，我们应该怎么操作呢？

大姚给大家2点建议：

第一，不要轻易追高

从现在来看，虽然近期市场在连续走高，但上证指数也只是在点的位置，这个位置是压力位，很容易出现突破不了就回落的概率。

所以我们不要去赌牛市来不来，普通人不要拿自己的真金白银开玩笑，千万不要在这个时候去追高某些高估值的板块。

第二，要及时止盈

在前面的分析中也讲到，成交额放大的一个重要原因，就是资金在进行高低切换，从高位、高估值的板块流向低位、低估值的板块。

所以，对于高位、高估值的板块，同学们要注意及时止盈了。

同时，也可以挖掘一些低估值、位置较低的行业和题材，像券商、银行都可以